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    華策影視:暗度陳倉“省稅”贏下對賭 用免稅子公司還能走多遠?

    要聞2019-12-05 14:06 5427來源:互聯網
    說起影視行業,在20142016年間可說是風光無限,小鮮肉漫天飛,各種古裝電視劇充斥著所有的電視臺,當時的股民們沒搞點相影視的股票在手里,都不好意思跟人說自己在炒股。不過最近
    說起影視行業,在2014—2016年間可說是風光無限,小鮮肉漫天飛,各種古裝電視劇充斥著所有的電視臺,當時的股民們沒搞點相影視的股票在手里,都不好意思跟人說自己在炒股。不過最近幾年可謂是急轉直下,今天就用娛樂行業里的“TMT”——華策影視(300133.SZ)來說說吧。
     
    稅務風波沖擊影視行業 華策影視2016年超業績勝出對賭

    最近很多明星都出來拋活了,新老演員都要上上娛樂節目曝曝光,按他們自己的話說:“如今錢不好賺了啊”。影視行業一直是公認的錢好賺,活好干的行業,小鮮肉不用背臺詞,數個1234567,后期剪輯一下,輕輕松松上億片酬,粉絲叫好不斷,如今去走向了落寞。

    2018年5月轟動一時的陰陽合同案,將整個行業卷進一場風暴,使得整個行業大洗牌,華策影視當然受到波及。此前,華策影視可謂是花錢如糞土,一直在輸出資源進行購買,買回來的資產當然也是帶有業績對賭協議的,對賭的時間段是2014年—2016年的三年業績。這里再提一點,有些名導演明星自己也有掛名的公司,片酬可以少給,但是你可以把我這個公司買了呀。



    華策影視買了這么多,不能說都是優質資產,難免有些個爛貨會拖后腿,然而有趣的是,這個公司在2014、2015年都是低空飛過業績對賭線,相當于考試六十一分,剛好及格,多一分浪費,少一分就跪,但到了2016年卻大幅超出業績對賭線,輕松過關。這一點真的很讓人疑惑。
     
    華策影視:所得稅大幅影響利潤 靠“暗度陳倉”將利潤提高至少10%

    如果要關注華策影視業績,首先要來看公司的利潤表。解構公司成本和費用,可見對華策影視的凈利產生最直接影響是所得稅。

    這個可以說的通,演員賺得多,屬于高收入人群,所以繳納的稅就要多,繳稅不積極的,看看當年的劉曉慶就知道了。前面既然說到了陰陽合同事件,其本質問題都聚焦在稅務上。

    首先來看看華策影視的稅率變化:可以看到在2016年、2017年,稅率確實有較為明顯的下降,從20%左右降到了10%左右,然而到了18年,有效稅率又瞬間升至35%,這個比率的波動幅度對利潤產生的直接影響真的很大了。如果進一步,將稅率細節擴展至季度級別,通過報表明細發現截至2019年6月底,公司的有效稅率TTM突然從35%飆升到460%,這要是過山車可是要出人命的!


     
    查看財報附注披露的“會計利潤與所得稅費用調整過程”可以發現:

    華策影視在2015—2017年間,稅率下降的主要原因是受到了子公司稅率調減的影響。通過報表內容,可以發現公司在2015—2017年,集中在新疆成立了一批免稅子公司,而且這批子公司基在成立之初就迅速承接了母公司的業務。所以才有2016、2017年,這些免稅的新疆子公司對合并利潤的貢獻飛速上漲,2015年新疆免稅子公司對合并利潤的貢獻還是0,到2016年已經達到74.31%,2017年占到了71.54%。國家在邊遠地區免稅減稅的政策本來是要鼓勵當地的經濟發展,帶動資源過去支持,但是影視行業已經作為高暴利收入的行業,賺錢比實業要簡單很多了,還要占國家的便宜,所以這種免稅子公司到了2018年因為眾所周知的原因,也就不再適用了。
     
    相對應的,2018年華策影視的整體綜合有效稅率一飛沖天,出來混,早晚要還的。
     
    再回頭看看剛開始的問題,為什么公司對賭業績為什么在2014、2015年都是將將及格,而到了2016年卻能輕松過關了?如果以25%為標準稅率,通過這種明修棧道暗度陳倉的轉移業務到免稅子公司的操作,將獲得的利潤提高了至少10%;換句話說,如果沒有了這個一手操作,華策影視在業績對賭上其實還是不合格的。2019年二季度發布的半年報,華策影視的利潤總額已經變成了負數,也因此基于TTM計算的有效稅率會突然暴漲到百分之四百多了。
     
    總的來說,華策影視建立免稅子公司“節省稅務”的操作已經不可能在做下去了,外加上小崔開炮馮小剛事件,未來影視行業要繳納的稅也是必須要繳納的,實打實的要吐血了。

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    原載 / 熱搜財經
    作者 / 夏洛特煩

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